一般而言,在收盤時,我們可以查到當天的P/C Ratio,也就是 Put/Call的數量,有二種描述方式:
(1) 成交量的P/C Ratio:如果值愈高,表示市場偏空,值愈低,表示市場偏多。
(2) 未平倉量的P/C Ratio: 如果值愈高,表示市場偏多,值愈低,表示市場偏空。因為未平倉中擁有倉位的,通常是大戶,大戶通常喜歡當賣方(莊家),所以如果大戶手上有一堆Put,表示Sell 很多Put,也就是他看多。
通常觀察這樣的現象,能用一天來看,必須將之前幾天的P/C Ratio(以成交量來看),換言之,我們可以將P/C Ratio畫成移動平均線,當最近都是過度偏空,例如 10日的移動平均是 0.8以上, 這時可以考慮做多,因為相信市場會修正回來;相同的,如果P/C Ratio的十日移動平均是小於 0.45,這時可以考慮做空,因為表示市場過度看多。
當然P/C Ratio只是多空的一個參考值,不過通常是滿有用的,因為選擇權的大成交量,來自於主力、法人等等的大戶,來決定了多空,如果我們跟他們站在同一邊,輸的機會較低,但這裡要注意的是,如果某一天的P/C Ratio忽然變很高,但從股票市場來看,三大法人卻是買超,這有可能他們是用選擇權來避險,所以這時市場基本上是看多。不過多少的買超跟多少P/C Ratio的成交量來做比對,可以找到二者之間大致的關聯性。
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